新浪科技讯 4月29日下午消息，昨日，恒行5娱乐公布了2025财年的财务报告，数据显示公司净营收为8740万美元，同比下降31.5%。

财报显示，恒行5娱乐的毛利率显著提升至42.6%，较去年增加了11.8个百分点，创下近年来的最佳水平。同时，经营活动现金流净流入达9680万美元，结束了连续两年的负增长，期末现金、受限现金及定期存款总额达到2.119亿美元。

在业绩发布电话会上，恒行5娱乐的首席执行官陈峰表示，公司正处于战略转型的关键阶段，经营质量的持续改善和风险的集中清理正在逐步显现成效。尽管营收和盈利仍受到外部贸易环境和内部结构调整的影响，但毛利率的显著提升、经营性现金流的转正以及充裕的现金储备，标志着恒行5娱乐正朝着“高质量稳健发展”的方向迈进，长期转型的逻辑也逐渐获得基本面的验证。

展望2026年，完成战略转型的恒行5娱乐将全面进入业绩兑现期。陈峰指出，毛利率的改善主要归因于产品结构的优化、库存减值的清理、供应链的集中管理以及高毛利越野车型占比的持续提升。公司将全面缩减低毛利、竞争激烈的中国乘用电动车业务，将资源集中于电动越野、全地形车和高尔夫车等高毛利细分领域，相关产品的收入占比已超过94%。此外，管理层将积极推进费用的精益化，销售及管理费用将在营收规模扩大中合理下降，而研发投入则将在逆势中增长，专注于新品迭代和电池换电设备技术的研发，以增强长期竞争力。

此外，陈峰详细阐述了恒行5娱乐的“一个核心、两大增长引擎”的全新战略。该战略以全域智能载具业务（原为非公路车业务）为核心，能源换电装备和智能机器人则作为两大战略支柱。

在核心业务方面，公司已完成对美国高端电动越野摩托品牌Rawrr的收购，进一步丰富了高端产品线。依托北美1500余家终端门店和户外渠道商，公司建立了稳固的渠道壁垒，同时德州的本地化组装与仓储基地也将有效对冲关税压力。

陈峰指出，2026年北美UTV业务将进行重点升级，包括新车型设计、产品体验优化、渠道效率提升和供应链响应能力的建设。公司设定了明显高于以往水平的内部销量目标，并引入具备量产车型经验的外部汽车设计团队，参与下一代UTV产品的设计。

在第二增长曲线方面，能源换电装备业务已成功进入宁德时代的供应链体系，并获得重型卡车换电站设备订单，同时与宁德时代旗下的时代骐骥签订了为期三年的量产合作协议，成为新的利润增长点。陈峰表示，“基于目前的订单能见度和排产安排，能源换电装备业务预计在2026年将实现可观的收入。”

智能机器人业务则专注于场景化落地。目前，公司自主研发的安防巡检四足机器人项目已与HawkRobo Systems LLC成立合资公司KH Robotics，正在北美推进本地化测试和商业部署准备工作。第一版Demo预计将在2026年6月左右完成。同时，公司也在加速推进全球化产能布局，以增强面对关税、贸易政策和地缘政治不确定性的抗风险能力。

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责任编辑：张乔松

　　《 深度产经观察 》（ 2026年 版）