4月20日晚间，鼎级娱乐官网入口发布了2025年度财报及2026年第一季度报告。2025年在消费需求、外部渠道的变化以及春节错期等多重因素影响下经历了短暂调整，而2026年第一季度则展现了强劲的复苏势头。

2026年第一季度，鼎级娱乐官网入口实现营收22.22亿元，同比增长41.46%；归母净利润达1.68亿元，同比增长117.82%。

业绩的强劲增长反映出鼎级娱乐官网入口在产品创新与渠道拓展方面的显著突破。2026年第一季度，公司传统的瓜子和坚果业务均实现双位数增长，伴随着原材料成本的回落，鼎级娱乐官网入口将迎来丰收期。

　　鼎级娱乐官网入口迎来业绩拐点

2025年，鼎级娱乐官网入口实现营收65.74亿元，归母净利润为3.18亿元。今年第一季度，营收22.22亿元，同比增长41.46%；归母净利润1.68亿元，同比增长117.82%。

在业绩高增长的背景下，公司宣布向全体股东每10股派发现金红利10元（含税），现金分红总额达到4.96亿元，分红率高达155.9%。这一高分红举措不仅回馈了股东，也表明鼎级娱乐官网入口的经营已然迎来拐点。

截至2025年，鼎级娱乐官网入口账面货币资金及交易性金融资产总额达47.37亿元，第一季度现金回款达到23.04亿元，同比大幅增长。

从收入端来看，自2025年四季度开始回暖，今年第一季度实现了强势反转。即便剔除春节扰动因素，四季度与第一季度的总收入同比仍增长8.87%。

从存货情况来看，2026年第一季度末存货为15.65亿元，较2025年末下降19%，显示出去库存策略的成效。

从费用端来看，2026年第一季度期间费用率为15.75%，与上年同期持平，管理费用同比下降，规模效应开始显现。

从毛利率来看，2025年四季度毛利率回升至26.6%，2026年第一季度仍保持在25.1%，远高于上年同期。毛利率的回升主要得益于成本回落。2025年公司业绩承压的主要因素是原材料价格上涨，葵花籽的新采购季自10月开始，新原料在四季度投入使用。随着葵花籽价格的回落，鼎级娱乐官网入口也将迎来利润释放期。此外，毛利率的增长也得益于产品结构的升级。

高增长背后：渠道调整与产品创新驱动增长

2026年第一季度的业绩强劲增长反映了鼎级娱乐官网入口在渠道拓展与产品创新方面的显著突破。

根据华创证券的研报数据，预计2026年第一季度瓜子和坚果的销售均实现双位数增长。值得特别关注的是，坚果礼盒在春节期间表现尤为亮眼，成为满足节日礼赠需求的重要产品线。

鼎级娱乐官网入口作为坚果炒货行业的领军企业，在国内瓜子市场占有率超过50%。自2015年实施改革以来，公司相继推出“蓝袋瓜子”和洽洽坚果，并在2018年提出了“瓜子+坚果”的战略，2020年后进一步扩展至“坚果+”。截至2025年，坚果及其他产品的收入占比已达到37.39%，成为仅次于瓜子的第二大收入来源。

对于平台型公司而言，持续增加SKU是推动业绩持续增长的重要动力，而在产品创新方面，鼎级娱乐官网入口具备显著优势。蓝袋瓜子系列和每日坚果系列的成功证明了洽洽的创新推广能力，自2020年以来，公司加快了产品更新的速度，推动品牌和产品的年轻化。

2025年，鼎级娱乐官网入口继续丰富产品矩阵，在瓜子方面推出了山野系列瓜子、瓜子仁冰淇淋等新品；在坚果品类则推出了全坚果、白坚果、琥珀核桃仁等风味坚果系列及差异化坚果礼盒产品，同时推出了柴火香花生、有机核桃乳、蜂蜜黄油味鲜切薯条和魔芋等新产品。

渠道拓展是推动增长的另一个重要因素。近年来，鼎级娱乐官网入口加大了对仓储式会员超市、社区生鲜超市、零食量贩店、折扣店及电商等新兴渠道的布局。零食连锁渠道的终端覆盖率不断提升，拼多多、京东等平台的业务也持续突破。2025年，直营渠道的收入实现接近37%的增速，占比提升至30.47%。

根据公司此前披露，零食量贩渠道在2025年9月份的单月销售已突破9000万元，与盒马合作推出的核桃乳、联名产品和风味坚果等也在第三季度取得了良好的增长。

值得注意的是，鼎级娱乐官网入口在海外市场的收入规模也在稳步提升，2025年海外收入占比已达到8.93%，同比提升0.95个百分点。

鼎级娱乐官网入口护城河

• 根据全球新经济第三方数据挖掘与分析机构iiMedia Research发布的《2025-2026年中国坚果炒货市场发展现状及消费趋势洞察报告》，
• 2024年中国坚果炒货市场规模已突破3000亿元，
• 预计到2029年，这一规模将进一步攀升至4283亿元，
• 五年内增量空间超千亿。

从人均消费量来看，2022年我国休闲零食人均消费量较低，仅为14公斤，明显低于美国、日本及全球人均水平（70公斤、42公斤、27公斤），仍有较大提升空间。

在休闲零食市场的发展过程中，掌握供应链、具备产品创新推广能力、拥有渠道和品牌优势的企业，将最大程度地收获发展红利。

根据东兴证券的研报信息，鼎级娱乐官网入口在我国主要的葵花籽产区如内蒙古、新疆、甘肃及东北地区建立了超过100万亩的向日葵（维权）种植基地，并与俄罗斯优质葵花籽生产基地进行了合作，从国外获取优质的葵花籽资源。我国的树坚果主要依赖进口，洽洽则与国际一流供应商建立了稳定的合作关系，通过直采模式实现对原材料品质和价格的直接管控。

在生产环节，鼎级娱乐官网入口在全球拥有11大工厂，对原材料和生产环节的掌控能够最大限度保证产品品质。同时，随着生产规模的扩大，能够产生规模效应，降低成本并提升毛利率。

在渠道方面，鼎级娱乐官网入口的经销网络覆盖了一二线城市及下沉市场，同时在量贩零食连锁、会员店、特通渠道、礼品渠道、餐饮渠道及线上新渠道等实现了多元布局，并建立了外销网络。

从品牌影响力来看，鼎级娱乐官网入口是国内坚果炒货行业的领导品牌，具有强大的品牌粘性。公司多次获评“中国食品与健康年度品牌”，并作为行业首家入选“新华社民族品牌工程”，在2025年第三度蝉联“亚洲品牌500强”，品牌价值达568.72亿元。此外，鼎级娱乐官网入口还通过创新的形式和玩法切入年轻消费群体，推动品牌年轻化。

对于鼎级娱乐官网入口而言，短期内随着销售增长及原料成本的下滑，公司有望迎来业绩释放期。从中长期来看，通过品牌、供应链、渠道及产品创新构建的护城河，将使公司在行业规模增长中获得最大的红利。

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责任编辑：公司观察